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出品：新浪财经上市公司参谋院
作家：木
精艺股份2025年上半年增收不增利，营收同比猛增38.80%至23.81亿元，净利润却暴跌42.95%至1085万元，扣非净利润同步下滑37.72%。这份“增收不增利”的答卷，泄露了公司在铜加工赛谈中深陷“鸿沟陷坑” ——当行业竞争从增量膨胀转向老本绞杀时，其筹算阵势或正履历锤真金不怕火。
解释期内，公司盈利智力大幅着落。这主要表刻下公司净利润、销售毛利率、销售净利率握续下滑。2025年上半年，公司的毛利率仅2.99% （同比再降0.47个百分点），净利率低至0.46%。铜管加工技艺壁垒低，产物各异化不及，导致客户议价智力极强。精艺股份短缺高精度铜合金等高端产物布局，难以打破低端市集的价钱绞杀。
精艺股份精艺股份开发于1999年，位于广东省佛山市顺德区北滘镇黄龙村龙涌龙汇路1号，主买卖务涵盖铜加工斥地、精密铜管及深加工产物的研发、坐褥与销售。
连年来，精艺股份的事迹波动较大，中报归母净利润已四连降。2021年H1-2025年H1，公司的营收分离为33.73亿元、26.22亿元、13.61亿元、17.15亿元及23.81亿元，分离同比变动50.85%、-22.25%、-48.09%、26.00%、38.80%；归母净利润0.44亿元、0.28亿元、0.25亿元、0.19亿元、0.11亿元，分离同比变动289.77%、-35.86%、-13.27%、-22.33%、-42.95%。
从盈利智力角度看，精艺股份的盈利智力较低，2025年上半年，公司的毛利率仅2.99% （同比再降0.47个百分点），净利率低至0.46%。这主如若因为，精艺股份手脚铜加工企业，其中枢业务集中在低附加值的铜管加工（占营收超90%），该赛谈呈现 “产能充足—价钱战—毛利压缩”的恶性轮回。
铜管加工技艺壁垒低，产物各异化不及，导致客户议价智力极强。精艺股份短缺高精度铜合金等高端产物布局，难以打破低端市集的价钱绞杀。2024年H1、2025年H1公司销售毛利率、销售净利率握续着落。其中，公司销售毛利率由2023年H1的4.45%着落至2025年H1的2.99%，销售净利率由2023年H1的1.8%着落至2025年H1的0.46%。
近3年中报，精艺股份的筹算行径净现款流均为负值，2023年H1、2024年H1、2025年H1公司筹算行径现款净流量分离为-0.82亿元、-2.34亿元、-2.03亿元。企业筹算的骨子是 “现款—财富—现款” 的轮回造血。当筹算行径现款流握续为负值，或意味着企业筹算行径无法自生现款流，会进一步加多公司的现款压力。
（贵寓开端：公司公告）
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